Schlussfolgerung

Der Wettbewerb unter den Pensionskassenanbietern spielt weiterhin. Ein guter Zeitpunkt für jedes KMU, die bestehende Pensionskassenlösung zu überprüfen. Nebst den Kosten gilt es aber, weitere Faktoren zu berücksichtigen, um die für den Betrieb individuell optimale Vorsorgelösung zu finden. Für welchen Betrieb sich welche Lösung eignet, kann nicht generell beantwortet werden. Je nachdem, ob maximale Sicherheit, höhere oder tiefe Risiko- und Verwaltungskosten im Mittelpunkt stehen, fällt der Entscheid anders aus.

Der 18. umfassende Pensionskassenvergleich zeigt wiederum erhebliche Differenzen auf. Die Unterschiede beschränken sich nicht nur auf die Kosten, sondern zeigen sich bei allen von uns untersuchten Bereichen.

Im Jahr 2023 konnten hauptsächlich die teilautonomen Gemeinschafts- und Sammelstiftungen Marktanteile gewinnen. Die stetig steigende Lebenserwartung und die anhaltende Tiefzinsphase an den Finanzmärkten führen dazu, dass die Vollversicherer spürbar zurückhaltend sind in der Zeichnung neuer Garantieverträge. Sie versuchen, mit neuen Produkten auch im Markt der teilautonomen Sammelstiftungen zu wachsen.

Die Pensionskassen versuchen, mit dem Wachstum von Skaleneffekten zu profitieren. Je höher die Anzahl versicherter Personen, desto tiefer sollten die durchschnittlichen Verwaltungskosten pro Kopf ausfallen. Unsere Analyse zeigt jedoch: Dies gelingt nur wenigen Pensionskassen.

Ist ein Betrieb mit der eigenen Pensionskassenlösung zufrieden, ist er trotzdem gut beraten, die Verträge periodisch zu überprüfen. Die Risiko- und Verwaltungskosten sind für Neuanschlüsse in den letzten Jahren massiv gesunken. Bestehende Kunden können von diesen Prämiensenkungen jedoch oft nicht profitieren.

Nach einem fulminanten Anlagejahr 2021 bescherten Aktien und Obligationen den Pensionskassen im letzten Jahr deutliche Verluste. Nach einigen Jahren mit hohen Renditen können sie dies verkraften. Allerdings sind die Unterschiede zwischen den Pensionskassen enorm. Im Ergebnis führte das im Berichtsjahr zu einer stark negativen durchschnittlichen Anlageperformance, welche sich bei den allermeisten Vorsorgeeinrichtungen in tieferen Deckungsgraden zeigt. Mit Blick auf die Verpflichtungsseite einer Vorsorgeeinrichtung hat der Zinsanstieg mittelfristig aber auch eine positive Seite: Aus einer Marktwertsicht haben die langfristigen Rentenverpflichtungen ebenfalls an Wert eingebüsst, d. h. mit dem Zinsanstieg werden die Zinsversprechen (Umwandlungssätze) in Zukunft mit weniger Risiko finanzierbar sein.

Die Pensionskassen leiden unter den hohen Rentenversprechen, welche sie den heutigen Pensionären abgegeben haben. Die laufenden Renten dürfen trotz stetig steigender Lebenserwartung nicht gekürzt werden.

Fast alle Pensionskassen reduzieren derzeit die Umwandlungssätze für Neurentner drastisch. Für junge Aktivversicherte ist dies positiv, da sonst ihre Reserven für die Finanzierung der steigenden Lebenserwartung aufgebraucht werden. Andererseits erhalten angehende Pensionäre bei sinkenden Umwandlungssätzen eine tiefere Altersrente.

Der Deckungsgrad ist nach wie vor eine zentrale Finanzkennzahl bei den Pensionskassen. Aber Vorsicht! Bei der Berechnung des Deckungsgrads haben die Kassen grossen Spielraum. Deshalb sind für eine Beurteilung der finanziellen Lage weitere Kennzahlen wie technischer Zins, Cashflow oder Rentnerverhältnis zu beachten.